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鐵礦石猶豫中上漲
如果需求持續下跌， 120美元的鐵礦石價格支撐線也就不再牢不可破。需求端的略微改善仍然讓許多鋼廠猶豫不決，未來鐵礦石價格上漲的動力並不充足。++鐵礦石價格自7月份以來經歷瞭“過山車式”的下跌和反彈，波動幅度近50%，而且跌破瞭120美元的成本支撐線。最終的決定力量還是需求，如果需求持續下跌，成本支撐線也終究不會牢靠。中國經濟已經出現企穩跡象，需求端有所改善，這促使近期鐵礦石價格反彈。但許多鋼廠仍處在猶豫之中，而且在鐵礦石價格波動加大的背景下，鋼廠已經不願意像過去那樣囤積過多的庫存，這可能會壓制鐵礦石進一步的上漲。120美元支撐線不再牢靠在鋼鐵行業，一直流傳著鐵礦石價格支撐線的說法。礦山成本分為三個階梯，海外世界級礦山，以三大礦山為代表；海外新興礦山；高敏感性的國內礦山。由於國內礦山采掘條件惡劣，原礦品位低，以及高昂的選礦成本，這部分礦山位於成本曲線的最頂端，對礦價非常敏感，其邊際成本決定瞭鐵礦石的價格。第一階梯的世界級礦山成本大概是40美元到50美元；第二階梯新礦成本大概在80美元到100美元；國產礦成本在450元-720元（80美元-120美元）。因此，720元（大約120美元）是大多數業內人士公認的鐵礦石成本支撐線。鐵礦石價格一旦跌到這一支撐線之下，就會有部分高成本、不能盈利的國內礦山產能退出市場。往年的鐵礦石價格走勢也在印證這種說法。2010年1月和9月鐵礦石價格均是觸及120美元後立刻反彈，2011年9月歐債危機引發全球經濟二次探底風險，鐵礦石在跌至120美元後同樣立刻止跌回升。如果需求一定，當這些高成本產能退出後，供求將達到平衡，但是如果需求繼續下降，會有更多生產商被排擠出去，繼續生產的礦山越來越少，那麼礦價將會在跌破成本支撐線的120美元之後繼續下探。Mysteel分析師史正磊對記者表示，120美元是國內礦山的最高成本，隻占大約40%，還有60%的國內礦山，成本約90美元，即使跌破120美元仍然能保持盈利。因此，120美元能否構成支撐要看該價格對應的供應量有多少會被擠出去。如果需求持續下降，那麼礦價就會跌破120美元。而進入8月份後鐵礦石市場的供求情況是，供應端不斷加大而下遊需求持續萎靡。2012年上半年，港口鐵礦石庫存曾達到1億噸的歷史最高點，據業內人士介紹，這是自有港口庫存統計數據以來的最高值，到8月底港口鐵礦石庫存仍接近9900萬噸。而需求端毫無起色，鋼材價格一路下跌，創歷史新低。Mysteel發佈的鋼材價格指數顯示，從2012年4月開始到2012年9月，鋼材指數跌至3500點，已經接近2009年經濟危機時的最低點。前幾輪鋼價暴跌中，如2011年9月鋼價最低跌至4500點附近隨後反彈，2010年1月和9月均止跌在4100點。鋼廠被迫以減產和檢修應對需求端的疲軟。據Mysteel不完全統計，截至8月31日，全國163傢鋼廠中出現56傢鋼廠確定停爐或檢修。如沙鋼的2500M3高爐從8月初起開始為期20天的檢修，鞍鋼7號2580M3高爐從7月27至8月15日檢修；河北承德鋼鐵4#300M??高爐從8月1日起停產兩個月。隨著部分鋼廠的停產檢修，鋼廠對鐵礦石的采購需求量進一步收縮。“當時國內外對中國經濟很擔心，直接反應在鐵礦石市場上，恐慌心態蔓延，沒人敢抄底瞭，最終隻能跌破120美元支撐線。”史正磊表示。經濟築底推漲價格不過情況於9、10月份發生瞭一些轉變，中國的經濟出現瞭好轉的跡象。10月份中國制造業PMI為50.2%，較9月回升瞭0.4個百分點，連續兩個月出現回升；9月當月固定資產投資額同比增長22.2%，較上月提升瞭3.1個百分點，創下瞭2012年以來最高的單月增速。鋼材的社會庫存也隨之出現瞭下降。10月15日-19日，鋼材社會庫存周環比下降3.5%，較比2011年同期低14%。分品種看，螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋和中板庫存周環比分別下降4.9%、4.2%、3.6%、升0.2%和1.3%。鋼材的去庫存化帶動瞭鐵礦石的去庫存。10月15日-19日，鐵礦石到港量增加100萬噸，而港口庫存下降至9001萬噸，為2011年5月以來第一次下降到9000萬噸的水平。從8月底到目前，鐵礦石港口庫存已經減少瞭近900萬噸。鐵路建民間信貸房貸合法嗎利率多少免費諮詢試算設投資四季度開始提速，對鋼材需求會有明顯拉動作用。加之發改委9月密集批復瞭一批新項目，加大瞭市場對基建投資轉好的預期。9月當月，全國鐵路固定資產投資總額727億元，同比增幅高達92.7%；全國鐵路基建投資總額643億元，同比增幅達到瞭111.4%。最新的鐵道部第六期鐵路建設債券募集說明書顯示，鐵路年內投資總規模經多次上調後計劃達到6300億元，較年初計劃增加瞭1000多億元。據悉，為瞭鼓勵業主多完成工作量，鐵道部將加強對業主單位的考核，由先前的季度變成月度，力保2012年的投資計劃能夠完成。另外，2011年受動車事故影響而停工的25條線路中已有18條復工，年底前還將有9條大中型鐵路項目陸續開工，總投資額達1622億元。從往年的鐵礦石及鋼價走勢來看，在春節前的四季度一般會有一波明顯上漲行情。“行業裡有賭冬儲行情的說法。因為北方冬天很冷，很多貿易商回傢過年，休息的時間會很長。所以，下遊需鋼企業通常會提前備下原材料。”有業內人士如是說。上漲中的猶豫盡管較9月的最低點，鐵礦石價格已有將近50%的反彈。但供需仍呈現膠著狀態，商傢不願輕易降價，活躍度低。PB粉主流報121美元-122美元/噸，低於120美元較難成交。前期噸鋼虧損時鋼廠借此安排檢修，小型民營鋼廠甚至直接減產停產，而當噸鋼盈利水平回升之時，鋼廠又紛紛復產，如果下遊需求無法持續跟進，鋼材價格將再次承壓，供需矛盾再次凸顯。那麼，反彈中的鐵礦石價格會重新受到抑制。銀河證券分析師胡皓預測，“三季度是鋼廠盈利的最低點，10月份有可能成為鋼廠2012年盈利最好的月份。”這意味著，鋼廠復產又是大概率事件。中鋼協公佈的鋼廠最新產量數據已經在驗證：10月上旬，重點大中型企業粗鋼日均產量為158.4萬噸，旬環比增長4.9%；預估10月上旬全國粗鋼日均產量為191.6萬噸，旬環比長4%。粗鋼日均又重回190萬噸高位。不過，當前這種上漲非常猶豫，從鋼廠的出廠政策可見一斑。國慶之後，部分鋼廠上調瞭出廠價，但同時也有部分鋼廠小幅下調價格。此前山東鋼鐵(600022,股吧)董事長鄒仲琛在接受本刊記者采訪時曾表示，地方版的各種投資計劃對於鋼材消費的拉動並不能起到太大作用。有數據顯示，盡管近期鋼材庫存持續下滑，但鋼廠內部庫存依然處於1000萬噸以上高位，供給過剩壓力並未明顯趨緩。寶鋼股份(600019,股吧)總經理馬國強預測稱，2012年四季度至2013年一季度，鋼鐵行業企業利潤空間仍將縮減。而來自於需求端的另一個利空因素是，相對於鐵礦石協議定價以及單邊上漲年代，如今的鋼廠更樂於保持低庫存化運營狀態。“鋼廠鐵礦石采購的量主要依據對後期鐵礦石價格的預判，長期來看，鐵礦石價格已經進入下跌通道，鋼廠很少有像過去那樣采購至少3個月鐵礦石庫存的。”南京鋼鐵一位內部人士向記者表示。如今鐵礦石早已不是稀缺品，市場上采購非常方便；而且鋼廠普遍現金流短缺，大規模采購鐵礦石會占用現金；鐵礦石價格起伏太大，如果大規模采購後鐵礦石價格下跌，到時候巨額的存貨減值損失鋼廠承受不瞭。“我們以前會至少儲備兩個月的庫存，現在最多1個月瞭，隻要能維持生產就行。”南鋼股份(600282,股吧)證券部人士對記者表示。有業內人士稱，前幾年鐵礦石價格單邊上漲，不少鋼廠通過囤積鐵礦石賺的錢超過瞭主業，因此它們有意願盡可能多地囤貨，甚至進行鐵礦石倒賣。如國有大鋼廠利用具有鐵礦石進口資質以及作為大客戶的優勢，從海外礦山加大進口量然後倒賣給其他小型鋼廠早已是圈內公開的秘密。“如今時代完全不一樣瞭，鐵礦石一天一個價，而且波動很大，鋼廠都是現用現買，誰都不敢再囤瞭。”上述南鋼股份證券部人士表示。多位業內人士認為，中長期來看，按照目前中國的礦石需求量和三大礦山規劃的鐵礦石產能，到2013年鐵礦石將出現供大於求的狀態，僅海外礦山的產量就足以滿足中國的鋼鐵生產。一旦達到這種情況，礦山又會控制產能壓縮供給。國內礦山成本約在450元-720元（80美元-120美元）的范圍，平均成本大概是100美元左右，因此，預計未來鐵礦石價格會大多數在該價位附近。“盡管9月份最低曾跌至80多美元，但從成交量來看其實非常少，隨後很快就反彈至瞭100美元左右。”上述南鋼內部人士表示。
新聞來源http://news.hexun.com/2012-11-12/147856412.html土信貸宜蘭礁溪土信貸汽車貸款屏東里港汽車貸款
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