11月制造業PMI終結四連漲經濟運行顯露緩步下行跡象
中國物流與采購聯合會、國傢統計局服務業調查中心1日發佈數據，11月份中國制造業采購經理指數PMI為51.4%，同10月持平，這是該指數19個月來最高值；此前，該指數已連續四個月呈上升態勢。此間專傢指出，PMI走勢顯示經濟運行進入平穩增長區間，下一步在需求增長基本平穩的同時應防止市場供需矛盾加劇。制造業PMI是判斷經濟政策效果的先行指標，通常PMI指數在50%以上，反映經濟總體擴張；低於50%，反映經濟衰退。制造業PMI連續14個月位於臨界點以上，這表明中國制造業繼續穩中向好。國傢統計局統計師趙慶河稱，PMI顯示新訂單指數連續兩個月小幅回落，企業補庫存動力不足，小微企業生產經營困難狀況仍未好轉，表明制造業經濟企穩回升的基礎不夠牢固。匯豐今日將發佈中國11月制造業PMI終值數據，此前公佈的數據顯示其初值降至50.4。PMI指數連升四月後止升“11月PMI指數與10月持平，預示未來經濟增長總體平穩。而綜合企業預期、投資、消費、出口等市場需求方面的情況，經濟平穩增長態勢已初步確立。”國務院發展研究中心研究員張立群說。盡管沒有繼續上升，但51.4%已經是制造業PMI的19個月來最高值，作為國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數，高於50%的PMI指數反映我國制造業經濟處於擴張。在此之前，PMI指數已連續四個月小幅上升，並且連續13個月保持在50%以上擴張區間。來自中國物流與采購聯合會的分析說，經歷連續四個月小幅上升後轉為平穩，顯示我國經濟運行進入平穩增長區間。從12個分項指數來看，生產指數、新出口訂單指數、從業人員指數等5項指數呈現回升，7項有所回落；其中，生產指數上升0.1個百分點；新出口訂單指數回升0.2個百分點至50.6%；新訂單指數、生產經營活動預期指數則是分別回落0.2個百分點和2.6個百分點。在張立群看來，出口訂單指數回升，預示未來出口增長走穩；而生產經營活動預期指數明顯回落，則反映企業對未來市場前景比較謹慎。未來經濟增速或緩步下行然而，經濟運行步入平穩區間並不代表“穩步上行”。一個重要指標是11月份中上旬發電量同比增速較10月份明顯回落，顯示三季度以來的補庫存周期基本結束，未來經濟或將緩步下行。從數據上看，企業主動由補庫存轉為去庫存的跡象較為明顯，數據顯示，產成品庫存指數已連續多月保持在50%以下，11月報47.9%，且大、中、小型企業的產成品庫存指數均低於50%，指數在47.7%至48.2%之間。在國泰君安宏觀經濟研究員汪進看來，未來改革優於增長，經濟增長確定性下降，增長將走弱。而中國社科院金融所所長王國剛分析，GDP增長已進入中位區間；十八大提出到2020年GDP和居民收入較2010年增長一倍，完成這一目標經汽車貸款台南北門汽車貸款濟年增長率隻需達到6.5%左右。“改革必將對經濟造成深刻影響。長期看，改革主要作用於經濟的供給面，改善經濟結構，提高資源配置效率，對潛在經濟增長率構成支撐。但隻能延緩潛在經濟增長率放緩步伐，無法改變由勞動增長放緩以及經濟規模擴大所帶來的潛在增速放緩趨勢。”中金公司分析稱。事實上，潛在增長率放緩已經在各方獲得越來越多認同。近日發佈的央行三季度貨幣政策執行報告也指出，比當前略低一些的經濟增速也可以實現就業需要。盡管如此，分析人士稱，經濟增長動能具有一定慣性，短期內GDP增速將保持較快。須防市場供需矛盾加劇來自中國物流信息中心的分析說，從目前情況看，食品、醫藥等民生行業保持較快增長，鋼鐵、化工、有色等周期性行業有所回升，以信息技術為基礎，互聯網科技、新媒體和通信為代表的TMT新興產業快速發展，均顯示產業結構調整取得較好成效。不過，當天公佈的數據也顯示，11月份生產指數上升0.1個百分點至54.5%，代表需求的新訂單指數則回落0.2個百分點置52.3%，二者差距又見擴大，達到2.2個百分點。“在市場需求增長基本平穩的形勢下，要防止市場供需矛盾加劇。”中國物流與采購聯合會提醒，當前要關註三大問題：一是臨近年底，許多企業反映資金緊張、運輸緊張的矛盾有所加劇；二是小企業出現下行波動，其PMI指數最近兩月連續小幅下滑；三是由於政策利好，預期改善，部分產能過剩行業表現出生產擴張沖動。在中金公司首席宏觀經濟學傢彭文生看來，明年宏觀經濟最大看點，就是總需求結構的改善。今年總需求三駕馬車中，消費貢獻大幅下降，投資貢獻大幅上升，隻是一個暫時現象，與大力度的反腐和政府穩增長逆周期調控有關，明年消費將重新成為總需求增長的引擎。來自中金公司的研究顯示，包含高檔餐飲消費的限額以上的餐飲零售額今年大幅下滑，而與公務消費關系不密切的限額以下的餐飲企業銷售額增速並沒有放緩；中金料明年消費對GDP增長貢獻會上升，預計消費拉動GDP增長4.1個百分點，較今年提高0.4個百分點。11月PMI指數一喜一憂民營經濟難破“玻璃門”已經公佈的11月PMI顯然打消瞭悲觀預期，淡季不淡也說明中國經濟企穩回升的動力強勁，中國經濟溫和復蘇的態勢有望四季度繼續保持。需要警惕的是，制造業雖然總體穩中向好，但PMI繼續走穩的動力仍需進一步鞏固提高。11月份生產指數回升0.1個百分點，但新訂單指數連續2個月小幅回落，兩者差值連續2個月拉大，顯示出需求擴張慢於生產；主要原材料庫存指數為47.8%，比上月下降0.8個百分點，表明企業補庫存動力不足。11月PMI數據發佈之後，分析師認為，11月的官方PMI終值與10月一致，為51.4%，高於市場預期值51.1%。總體來看，中國經濟保持相對平穩的態勢，這也有利於保證中國經濟完成全年增長7.5%的目標。從庫存指標來看，企業對於未來經濟的展望仍然保持謹慎，PMI的分類指標顯示，原材料庫存下降瞭0.8個百分點至47.8，但產成品庫存卻比上月上升瞭2.3個百分點，至48.6，這一升一降也表明由於終端需求不旺，企業並不急於補充原料庫存。其它分項指標方面，11月大型企業PMI為52.4%，比上月微升0.1個百分點，繼續位於臨界點以上，為19個月以來的最高點；中型企業PMI為50.2%，與10月持平，連續兩個月位於臨界點以上；小型企業PMI為48.3%，比上月下降0.2個百分點，繼續位於臨界點以下，連續4個月小幅回落。與大企業穩健復蘇相比，當前小型企業依然處於萎縮階段。這也說明目前中國民營經濟復蘇態勢並不穩定，小型企業PMI連續20個月位於“榮枯線”以下，說明最近幾個月出現的PMI指數回升是由以大型企業為主要力量的大型企業的回升作支撐，而數量眾多的民營中小微企業則仍然沒有走出困境。小企業從個體來看雖然微不足道，但由於小企業的數量眾多，因此成為支撐基層就業和維護社會日常運行的重要力量。目前中小企業長期處於低迷狀態，與政府一直以來的經濟政策過度傾斜大型企業而忽視瞭對中小企業的扶持有直接關系。近幾年來，盡管中央政府持續出臺政策，擴展民間資本的投資領域，但從中小企業PMI指數仍然與“榮枯線”有較大距離這點來看，有關政策顯然還未收到效果。而中小企業的PMI指數得不到拉升，證明目前的經濟復蘇，其基礎也是不夠穩固的。中國經濟要保持持續增長，更需要依靠來自小微的經濟因素持續保持活力。而要達成這個目標，還需要持續推進改革，更深入地展開經濟結構的調整。一方面，要深層次改革國有大型企業體制，打破國企在很多領域壟斷市場的格局；另一方面，政府需要以更開放的心態來接納民營資本，主動化解民營企業進入某些投資領域時所遭遇的“玻璃門”、“彈簧門”、“旋轉門”現象，讓民營資本能夠與國有資本充分的展開市場博弈。鋼鐵行業PMI連續3個月處榮枯線下據中物聯鋼鐵物流專業委員會1日發佈的指數報告，11月份國內鋼鐵行業PMI指數為49%，較上月回升1.5個百分點，但已連續第三個月處在50%的榮枯線以下，反映出鋼鐵行業整體形勢依然低迷。鋼鐵需求雖曾有一個階段性的改善，但後期需求又在趨弱。11月份，鋼鐵行業新訂單指數在連續兩個月回落之後，小幅反彈1.7個百分點至48.5%。雖有一個階段性的需求釋放，但總體而言，隨著冬季的來臨，北方需求減弱已成定局，4季度國內的投資增速或將穩中有降，鋼市需求也將有所趨弱。11月份，鋼鐵行業新出口訂單指數為56%，較10月份大幅回升6.8個百分點，創下最近9個月來的新高。後期鋼材出口有望繼續保持較高水平。鋼企的庫存壓力依然較大。11月份，鋼鐵行業產成品庫存指數為47.5%，較上月回落2個百分點。這一指數連續2個月下降，但降幅有所收窄。相關分析認為，鋼鐵企業依然在積極“去庫存”，不過庫存壓力依然較大。從國內具有風向標作用的寶鋼價格政策來看，整個4季度寶鋼板材出廠價格一直保持平盤，不過11月和12月份均出現“暗降”，顯示市場需求不振，鋼企庫存較高，期望采取優惠手段來激勵下遊行業增加訂單。鋼鐵業的成本壓力依然較大。11月份，鋼鐵行業購進價格指數止跌反彈至57.8%，較上月回升4.3個百分點，為近3個月以來的最高。今年下半年以來，購進價格指數持續在50%以上高位運行，鋼鐵企業成本居高不下。相關指數報告分析認為，宏觀經濟企穩向好、環保治理進入攻堅階段等利好因素，可能會對鋼市有所支撐。不過，年尾之時，鋼鐵行業將進入一年一度的還款高峰期，整體資金面更加緊張，同時鋼材的剛性需求也將因天氣原因降至年內的低點，這些因素將會抑制鋼價的上行空間。據新華社等綜合整理
新聞來源http://news.hexun.com/2013-12-02/160202653.html
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